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资金去向:逾8万亿流向信托理财和民间借贷

2019-10-09

在股市低迷、楼市调控,中小企业融资难,连银行都开始大力揽储的形势下,大家都想知道答案:钱都去哪儿了?国泰君安经济学家李迅雷()认为,主力资金跑到银行理财产品里去了。事实上,资金不仅是从银行或股市抽离,更多的资金已经涌入民间借贷、房地产和委托贷款市场。这也在一定层面上反映出了资金需求最为饥渴的部门。记者根据各机构统计数据综合得出,逾8万亿资金流向了信托、理财产品和民间借贷。

信托吸金年增万亿 房地产信托翻番

2010年第一季度,中国信托行业管理信托资产的规模是2.37万亿元,到了2011年第一季度末,这一规模达到了3.27万亿;在基金行业资产缩水,股市资金抽离的情况下,近万亿资金为何涌入信托行业中?

回报丰厚 房地产信托发行火热

对于一些另类投资者来说,紧缩和萧条都是机会。房地产信托就是这些机会中的一种。

6月8日,中信信托推出了一款名为“人和阳光贷款集合”的信托产品,这个信托计划发行规模1亿元,期限18个月。在产品介绍中,认购300万元以上的客户,预期年化收益率为10.5%;300万以下的客户预期年化收益率9.6%,按季度支付。这笔资金将最终用于向黑龙江人和阳光房地产开发公司发放开发贷款。

此前一年,同类期限的房地产开发贷款类的信托计划,利率普遍要较目前低一个百分点左右。

对于2008年开始运作房地产信托的谭来说,只有房地产企业缺钱的时候,才有机会。信托贷款是一种,另一种方式在他看来有更大的机会。“收益权回报更丰厚,要是你看得准的话。”谭所说的这种操作,一般是以市价相比大幅度的折价,四折或者五折来购买地产项目,若到期地产公司赎回,则享受比贷款更好的回报,若不赎回,则由投资人处理掉这一批房产。“所以只要房价不跌50%,基本上没有什么风险”。

6月8日中信信托推出的2只房地产信托中,另一只就是投资于收益权。该信托投资于通州泰禾花园,抵押率只有41%,而预期第一年的年化收益率为11%。

好买基金(微博)研究中心分析师罗楚指出,信托产品中,房地产信托属于高收益项目。从截至5月24日的信托产品数据看,预期收益率中房地产排名第二,平均预期收益率为9.05%,仅次于矿业类信托。

在房地产调控以来,地产信托也得以突飞猛进地发展。2010年第一季度末,房地产信托的规模是2351亿元,而到了2011年第一季度末,这一数字膨胀到4869亿元,增长了107%。

今天5月底6月初,银监会等监管部门对股权和收益权类的地产信托提出风险警示之后,6月份地产信托的发行仍热度不减。6月份在中国信托行业协会披露的31只信托计划中,有12只为房地产信托,拟募集资金71.6亿元。

信贷收紧 流入地产信托资金猛增

2011年第一季度,新增贷款为2.24万亿,较2010年的2.6万亿回落了14%,但公布的“社会融资总量”,同比仅回落了7%。这中间缓冲的部分,被信托贷款、委托贷款和股权筹资等形式所替代。

信托资产的膨胀恰逢其时,由于信贷收紧,部分房地产企业和实体企业转向信托形式寻求资金支持。

通过比较2010年一季度末和2011年一季度末信托资金的投向余额和比例可以发现,投向房地产的信托、工商企业的信托规模增长最为迅速。这也在一定层面上反映出了资金需求最为饥渴的两个部门。其中,投向工商企业的信托比例由14.77%增加到了18.21%,投向房地产的信托规模由10.64%增长到了15.58%。

同时,收益率的水涨船高也使得资金流向信托。

中金公司分析员汪超认为,固定收益信托产品的收益率均大幅高于同期存款利率和CPI,甚至高于同期贷款基准利率,这使得固定收益类信托产品在保值的基础上带有一定的投资性质。从目前看,居民配置金融资产的风险偏好难以发生根本性改变,固定收益类信托仍将吸引居民资金的持续流入。本报记者 吴敏

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